Options trading islamic finance

Na przełomie lat 80. XX wieku okazało się, że moja droga stała się sprzedawcą opcji na londyńskim rynku kapitałowym. W tym czasie nie praktykowałem muzułmanina, a biorąc pod uwagę, że wynagrodzenie w tej pracy może być ogromne, przyjąłem bez drugiej myśli W miarę upływu lat zdałem sobie sprawę, że wielkość mojego pakietu wynagrodzenia była niewielka w porównaniu z korzyściami płynącymi ze społeczeństwa w wyniku mojej pracy. Inni mieli obawy, że ich księgowi skarżyli się na ukryte ryzyko, które banki zaciągnęły na równowagę i, od czasu do czasu, ministrowie rządowi uczyniłby kozła ofiarnego na rynku instrumentów pochodnych, gdyby nie pojawiły się inne wymówki. Regulatorzy zaczęli rekrutować pracowników, którzy mogli zrozumieć, co robią handlowcy, ale oferują niskie stawki płac, a zatem cierpią z powodu uporczywy brak wykwalifikowanej kadry. W miarę coraz większych ilości bojów pochodnych zaczęto poszukiwać szerszego ekonomicznego uzasadnienia istnienia t. s market Szkół biznesu, przodowników nowoczesnych technik wyceny opcji, z przyjemnością chętnie pomogła Rosnąca różnorodność produktów zabezpieczających dostarczyła pełnego spektrum narzędzi zarządzania ryzykiem, a zatem przynosi korzyści społeczeństwu, powiedzieli nam, że jesteśmy na rynku widział inną historię rozwijającą się w banku XYZ zwabiłoby słabo opłaconego kierownika skarbu w Królestwie Somewhere-Or-In w złożonym porozumieniu wymiany, że tylko doktorat z fizyki jądrowej mógłby właściwie ocenić Więc bank zarezerwował zysk w wysokości kilku milionów dolarów bardzo dnia umowa została zamknięta i oficerowie Królestwa nigdy nie poznały żadnych lepszych działów Derivatives zaczęły roi się wokół klientów korporacyjnych, takich jak pszczoły wokół puli miodu. Oczywiście, oszustwo nie mogło trwać wiecznie Na początku lat dziewięćdziesiątych Bankers Trust handlowcy zostali złapani dyskutując na temat rozmiaru współczynnika zerwania transakcji Procter and Gamble Wiedzę o tym, ponieważ epizod został nagrany i upubliczniony w imieniu firmy To był jeden wielu dużych strat pochodnych naliczonych przez klientów, którzy działali na chęć zachęcania swoich bankierów Wkrótce Hrabstwo Orange i Metallgesellschaft wpadły w tę samą pułapkę, kosztem setek milionów dolarów więcej. Możemy chronić Cię przed niestabilnością rynku banków inwestycyjnych Powiedz swoim klientom Ale niestabilność rynku jest spowodowana działalnością tych samych bankierów inwestycyjnych, a więc klienci nie sprzedają niczego za coś Ochrona przed zagrożeniem, które nigdy nie musiało istnieć w pierwszej kolejności Niestety świat mało nauczył się z instrumentów pochodnych eksplozja W chwili upadku internetu klienci nowej generacji uczą się motywów, które naprawdę napędzają bankierów i doradców Klienci mają tendencję do oferowania produktów, które zapewniają instytucjom finansowym najwyższą marżę zysku. Co jeśli w każdym kraju miałby czysty złoto monety jako waluta To, co miałoby miejsce na rynku walutowym Jaki byłby sens wymieniając jedną uncję amerykańskiego złota za jedną uncję japońskiego złota Kto byłby potrzebny do walutowych instrumentów pochodnych Kto musiałby płacić prowizję od transakcji walutowych Widzimy bardzo szybko, gdy ten pomysł prowadzi Koniec na rynku bilionowym dziennie, zyski dla zakładu finansowego Ale oczywiście zysk niekoniecznie wskazuje na wysiłek produkcyjny Kradzież to dobry przykład tej zasady Jeśli chcemy osiągnąć bardziej wydajną gospodarkę, musimy promować systemy, w których ludzie pracują w wydajnych dążeniach, a nie nieproduktywnych. rynek walutowy jest nieproduktywnym dążeniem do tego, że istnieje z powodu niepotrzebnej konwencji monetarnej Zmiana konwencji, innymi słowy, przyjęcie innej standardowej polityki pieniężnej, a ci inteligentni dealerzy mogą stać się lekarzami i nauczycielami. wiele wspólnych cech, które mogą być podsumowane w następujący sposób Opcja nie jest obowiązkiem do wejścia w i nie do podstawowej umowy wymiany w dniu lub przed określoną przyszłą datą data wygaśnięcia Nabywca tej opcji płaci premię sprzedawcy do sprzedawcy pisarz opcji Opcja może dać posiadaczowi prawo do zakupu określonego składnika aktywów, pisarz opcji, na przykład złoto, na przykład opcja kupna na złoto lub opcja może dać posiadaczowi prawo sprzedaży podstawowego składnika aktywów do autora opcji Jest to opcja wprowadzenia Każda opcja ma cenę za strajk, to jest cena w którym posiadacz może kupować lub sprzedawać instrument bazowy po wykonaniu opcji I każda opcja ma nominalną wielkość, czyli kwotę podstawową, którą posiadacz opcji może kupić lub sprzedać po cenie strajku A 15 grudnia 2001 r. Europejskie wezwanie do złoto w 400 na uncję uncji 100 uncji daje posiadaczowi prawo do zakupu 100 uncji złota od autora opcji na 400 za uncję w dniu 15 grudnia 2001 r., Jeśli tak chce posiadacz. Jeśli wyłączymy te umowy finansowe, które są same w sobie na przykład na obligacje haramowe i na przykład na walutę obcą, wówczas pozostajemy w zestawie instrumentów, takich jak akcje i towary, na których można polegać na kontrakcie na instrumenty pochodne. Jednak, nawet jeśli są to możliwe do zaakceptowania formy bazowe, takie jak te, kluczowy element wyceny przy ustalaniu wartości godziwej kontraktu opcyjnego pozostaje stopą procentową Formuła Black Scholes sugeruje, że ponieważ opcja może być doskonale zabezpieczona poprzez stały handel bazowym, pozycja opcji powinna być bezbronna, a tym samym zarabiać na kupującym stopę bez ryzyka Odsetki od premii, za które zapłacono W rzeczywistości stały obrót aktywami bazowymi w celu osiągnięcia doskonałego zabezpieczenia jest nieosiągalny, a zatem ceny opcji działają w sposób, który nie jest w pełni przewidywany przez Black-Scholes W przypadku niezgody opcji kontrakt staje się jedna z czystej niepewności Żadna ze stron nie wie, czy ta opcja będzie wykonywana, czy jest ona zależna od stanu rynku w przyszłym terminie. Pierwszym problemem umowy standardowej z perspektywy Shari ah jest to, że umowa wymiany, w której odejmowana jest zarówno płatność, jak i podatek podstawowy, jest powszechnie uznawana za zabronioną. Drugim problemem jest niepewność dotycząca tego, czy opcja ta po trzecie, jeśli umowa opcyjna jest uznawana za halal, pojawia się pytanie, czy opcja ta może być sprzedawana osobie trzeciej, jak ma to miejsce na rynku warrantów, na przykład na czwartej, poprzez zakup opcji put i sprzedając opcję kupna, przedsiębiorca może skopiować krótką pozycję w podstawowym składniku aktywów Jeśli te opcje są rozliczane w gotówce, przedsiębiorca może być postrzegany jako osiągający takie same przepływy środków pieniężnych, jak krótki sprzedawca tych podstawowych uczonych z Shari ah zgodzili się, że sprzedaż to, co nie jest właścicielem, jest zabronioną działalnością handlową, a możliwość, że taka aktywność może zostać zsyntetyzowana poprzez wykorzystanie opcji, musi podważyć ich ważność pod Sha ri ah Istnieje piąty problem, który dotyczy bardziej złożonych umów opcji, w których cena strajku zmienia się w zależności od uzgodnionego wzoru Takie jest w przypadku opcji szeregowej Na przykład jednomiesięczne połączenie szeregowe przy codziennych reszytach daje posiadacz serii opcji jednodniowych połączeń, których cena strajku to cena instrumentu bazowego z poprzedniego dnia s zamknięcie transakcji Ponieważ cena ta jest nieznana z wyprzedzeniem, cena strajku sama nie może być znana Oznacza to kolejny gorset. - Ukrabanka, depozyt jest wypłacany na rzecz, którą potencjalny nabywca może nabyć w późniejszym terminie Jeśli nabywca nie dokona zakupu, depozyt zostanie zgubiony Niniejsza umowa została użyta jako uzasadnienie dla opcji islamskich niektórych pisarzy, którzy twierdzą, że depozyt można uznać za premię zapłaconą przez nabywcę opcji kupna Problemem jest to, że uczeni nie szeroko zezwalają na zatokę al-Urban Według Ibn Rushd w Bidayat al-Mujtahid W tym temacie jest sprzedaż miejskich s Ale z zarobionymi pieniędzmi Większość prawników różnych regionów twierdzi, że jest to niedozwolone, ale jest związane z grupą Tabi, która im to pozwalają, wśród nich Mujahid, Ibn Sirin, Nafi ibn al-Harth i Zayd ibn Aslam Formą potrzebną jest to, że osoba puchases rzeczy i dostarcza do sprzedawcy części ceny pod warunkiem, że jeśli sprzedaż jest wykonywana między nimi to zarobione pieniądze będą stanowić część ceny towaru, jeśli nie jest wykonywane kupujący odejdzie od niego Większość, skłaniająca się do tego zakazu, jak to jest z kategorii gharar, mukhatara i pożerania bogactwa innych bez wynagrodzenia, które Zayd zwykł mówić, Wysłannik Boga Bóg mu pokój i błogosławieństwo na nim pozwolił Ahl al-hadith powiedział, że to nie jest znane od posłańca Boga Boga pokoju i błogosławieństw na niego. Na rezygnować Kharar, który jest dozwolony przez prawników, nabywca pozycji ma prawo cofnąć jego zakup, jeśli sprzedający w szczególności pozwala na część warunków sprzedaży To znaczy opcja anulowania wcześniej uzgodnionej sprzedaży Wszyscy kupujący mają prawo do odwołania sprzedaży po zakupie, ale przed opuszczeniem sprzedawcy sprzedającego khiyar al-majlis Prawo to różni się od tego wyraźnie podane przez sprzedawcę kupującemu w sprzedaży z opcją zatytułowaną al-whenyar, gdzie nabywca może pozostawić obecność sprzedającego przez określony czas przed powrotem do anulowania sprzedaży i odzyskać pieniądze, które zostało wypłacone. Ibn Rushd w Bidayat al-Mujtahid komentarze Dopuszczalność opcji jest utrzymana większością głosów, z wyjątkiem al-Thawri i Ibn Shubrama oraz grupy Zahirities Zaufanie większości jest na tradycji Hibban ibn Munqidh, która zawiera słowa i masz możliwość na trzy dni, a także co było związane z tradycją Ibn Umar Strony sprzedaży mają opcję, o ile nie rozstali się, z wyjątkiem sprzedaży z opcją Zależność od tych, którzy zabraniają jest argumentem, że jest gharar i że podstawą sprzedaży jest to, że jest wiążąca, chyba że istnieją ostateczne dowody dotyczące dopuszczalności sprzedaży z opcją z Koranu lub autentycznej sunny lub ijma Ponadto powiedzieli, że tradycja Hibban nie jest autentyczny lub jest specyficzny w przypadku osoby, która skarżyła się Bogu Prorokowi na pokój i błogosławieństwo, że został oszukany w sprzedaży Powiedzieli, że tradycja Ibn Umar i jej słowa, z wyjątkiem sprzedaży z opcja została zinterpretowana przez inną wersję tej tradycji, w której odnotowano słowa, które mówi do swojego odpowiednika Wybierz. W czasach trudno było dostrzec analogię, która doprowadziłaby nas do zaakceptowania nowoczesnej opcji jako umowy opisane powyżej Gdyar odnosi się do już obowiązującego kontraktu na halę wymiany, a nowoczesna opcja dotyczy wymiany, która ma się odbyć W przypadku gdy statek zamieni się w jednym lub obu cou ntervalues ​​jest realizowane natychmiast W przypadku umowy z opcją nowoczesną, przyszłe dostawy dotyczą zarówno płatności, jak i aktywów bazowych. Ponadto istnieje niepewność co do materializacji wymiany z nowoczesną umową opcjonalną, ale nie w przypadku gdy jest tożsamość. w przypadku gdy pojawiają się drobne szczegóły, takie jak czas, przez jaki nabywca ma możliwość zwrotu towaru, lub który ponosi odpowiedzialność za uszkodzenie towaru, podczas gdy nabywca jest w ich posiadaniu w okresie opcjonalnym Naukowcy ci najwyraźniej nie zgodzili się na te podstawowe zasady, które rozróżniają czas z umowy z nowoczesną opcją. Uważam, że byłem zaangażowany w obrót instrumentami pochodnymi, że potencjał istnieje na tym rynku powodując poważne załamanie w systemie finansowym stopnie dźwigni finansowej, które są oferowane w umowach opcyjnych, mogą być tak duże, że pewnego dnia pewnego dnia duży dałoby się przewidzieć, niewypłacalność dużej instytucji finansowej Zobowiązania nie mogą być w pełni zabezpieczone nawet tam, gdzie jest to zamierzenie, a niektórzy handlowcy celowo nie zabezpieczają swoich portfeli opcji, ponieważ takie działania ograniczyłyby potencjalne wysokie zyski. Długoterminowe zarządzanie kapitałem w Stanach Zjednoczonych , uratowany przez Rezerwę Federalną w 1998 r., wykazuje stopień ryzyka, które można ponieść Pytanie brzmi, czy bank centralny lub inne organy będą mogły poruszać się wystarczająco szybko, czy też wystarczająco dużo, aby zapobiec przyszłym upadkom. patrząc z perspektywy islamu, podobnie jak w przypadku wielu innych islamskich produktów finansowych, wydaje się, że należy rozciągnąć teorię, aby uzasadnić umowę z islamem. Argumenty makroekonomiczne ich egzystencji są wątpliwej zasługi, opartej na zasadzie istnienia zminimalizowanie ryzyka, które nie musi istnieć w pierwszej kolejności Lepsza struktura systemu ekonomicznego, tak aby nie cierpiała na stały poziom lotności Jeśli nie było czegoś takiego jak odsetki, nie byłoby takiej możliwości jak opcje stopy procentowej To samo z walutą obcą Co widzimy w świecie zachodnim jest pojawienie się produktów finansowych, które są objawem systemu, który poszedł źle Finansowi islamu, którzy patrzą na produkty tego systemu jako paradygmat popełniają duże błędy. Terytorialny, październik 2001. Podstawy W prostym formularzu opcja jest umową między dwiema stronami, która opisuje prawo, ale nie obowiązek, jednej z tych stron za drugą, kupując w przypadku opcji OPROBINOWANIE lub sprzedaj w przypadku OPCJI PODSTAWOWEJ podstawowego składnika aktywów UNDERLYING w określonej cenie CENA STRIKA w określonej kwocie leżącego NIMINAL SIZE z DATA ODPOWIEDZIALNOŚCI umowy opcji określonej z prawem do wykonania opcji do daty wygaśnięcia włączonej do opcji AMERICAN STYLE włącznie lub tylko w dniu wygaśnięcia w przypadku opcji EUROPEAN STYLE cena nabycia zapłacona za opcją zwaną PREMIUM. Counterparties nabywcą opcji jest opcja Nabywca, nabywca opcji może być w odpowiednim czasie określany jako opcja HOLDER sprzedającym opcją jest opcja WRITER. Some powody dla opcji handlowych nabywca opcji put może zablokować określoną cenę sprzedaży danego składnika aktywów, a nabywca opcji kupna może zablokować określoną cenę zakupu dla danego składnika aktywów, który może chcieć kupić opcje, co pozwala na ryzyko cenowe ZAWIERAJĄ opcję umożliwiającą osiągnięcie wysokiego stopnia LEWEROWANIA, ponieważ procentowy zwrot z premii zainwestowanego przez nabywcę opcji może być bardzo duży w stosunku do procentowych zmian ceny bazowej w międzyczasie, autor opcji nie może być zobowiązany do popełnienia jakiegokolwiek funduszu, chociaż rating kredytodawcy zostanie dokładnie zbadany przez nabywcę w takich okolicznościach nabywca opcji może kierować rynkiem i RESTRICT MAXIMUM LOSSES na wartości maklerów premium opłacanych y opcje spekulacyjne na kwotę płynności napotkaną w cenie bazowej w okresie opcji. Opcja Opcja "Jednostkowe", "In-" i "Wyższe ceny" opcja, której cena strajku jest taka sama jak aktualna cena spot podstawą jest AT MONEY SPOT opcja, której cena strajku jest taka sama jak bieżąca cena bieżąca instrumentu bazowego na dzień wygaśnięcia, to PRZYSTAWIA PIENIĄDZE, opcja, której strajk daje posiadaczowi bardziej korzystną cenę niż obecna cena spotowa jest określana jako TRYB PIENIĄDZE, opcja, której strajk daje posiadaczowi bardziej korzystną cenę transakcyjną niż cena terminowa za datę wygaśnięcia, jest W PIENIĄDZE FORMULARZEM, którego strajk daje posiadaczowi mniej korzystne cena transakcyjna niż obecna cena spotowa to OUT OF THE MONEY SPOT opcja, której strajk daje posiadaczowi mniej korzystną cenę transakcyjną niż cena terminowa za daną datę wygaśnięcia - OUT OF THE PIENIĄDZE, a na którym opcja jest in-the-money-spot jest INTRINSIC VALUE, różnica między wartością wewnętrzną a aktualną wartością opcji jest często określana jako TIME VALUE. Opcje handlowe i wyceny Jeśli opcja jest przedmiotem obrotu, różne warunki umowne, które definiują opcję są potwierdzane między kontrahentami Warunki te są czasami określane jako wariant TERMS Ponadto zostaną potwierdzone nazwy kontrahentów, ich kont bankowych i informacje kontaktowe, a także oczywiście premia, która jest wypłacana w odniesieniu do tej opcji strony i pośrednik do transakcji Szczegółowy charakter procesu handlowego będzie zależeć od tego, jaki rodzaj rynku prowadzony jest w handlu, na przykład opcje obrotu giełdowego są przedmiotem obrotu w inny sposób niż opcje pozagiełdowe. Proces obliczania sprawiedliwego handlu wartość premii opcyjnej nosi nazwę VALUATION (Wycena opcji) i jest realizowana przez wyrafinowane programy matematyczne, które działają poprzez modelowanie możliwego beha Ważność ceny bazowej w okresie obowiązywania opcji Takie modele nazywane są wariantami MODELE Proces analizy wrażliwości na zmienne rynkowe wartości portfela opcji i aktywów bazowych jest zadaniem, które zwykle realizowane jest przez SYSTEM ZARZąDZANIA RYZYKIEM Model wyceny i system zarządzania ryzykiem są często łączone w jednym pakiecie oprogramowania, co pozwala przedsiębiorcy na szybkie oszacowanie wpływu na wyniki portfelowe każdej z podanych opcji. Option Quotation Każda jednostka bazowa ma różne cechy i warianty opcji różnią się odpowiednio Na przykład, opcja na 100 uncji złota będzie miała cenę strajku, ponieważ złoto jest podawane w cenach, podczas gdy opcja swapu będzie miała strajk z powodu notowań swapów w oprocentowaniu Opcja na fasoli sojowej będzie wymieniana w nominalnej wielkości pewną liczbę buszli soi, a opcja obligacji będzie przedmiotem obrotu w określonej wartości nominalnej obligacji. Premia za opłacie może być cytowana na wiele sposobów Trzy takie sposoby określają premię jako wartość na jednostkę fizycznej kwoty podstawowej opcji ega gold jako procent wartości nominalnej leżącego u podstawy warunku wymiany na akcję jako zamiennik w procentach wartości rynkowej bazowego obrotu, np. opcji indeksu Opcja na złoto 450 Złoto Zadzwoń w 100 uncji, data ważności 15 09 95 Europejski, premia 8 50 przy 9 50 za uncję. Ta opcja może być wykonana tylko w dniu 15 września 1995 r., Ponieważ jest to opcja europejska Opcja daje posiadaczowi prawo do zakupu 100 uncji złota o nominalnej wielkości na poziomie 450 za uncję cena strajku w tym dniu Cena podana dla tej opcji przez animatora rynku wynosi 8 50 przy 9 50 na uncję nominalnej W ten sposób całkowita wartość, jaką trzeba zapłacić opcja na 100 uncji wynosi 950 Alternatywnie kontrahent może sprzedać tę opcję dla animatora rynku na łączną kwotę 850. Opcja opcji na koncie swapu 6 w stosunku do 3 s opłaconych opcja wymaga stałego poziomu swapu w wysokości 50 mln DM na 5 letniego zamiany stóp procentowych, upływu terminu 15 09 95 Styl amerykański, rozliczenie fizyczne, premia 0 20 przy 0 30 wartości nominalnej. Opcja ta może być wykonana w dowolnym momencie od momentu zakupu do i włącznie z datą ważności z 15 września 1995 r., Ponieważ jest to opcja amerykańska. posiadacz prawa do płacenia 6 rocznych i otrzymania 3-miesięcznego odsetkowego od 50 miliona 5-letnich swapów niemieckich, który rozpoczyna się w momencie wykonywania Jest to więc fizycznie rozstrzygająca opcja Premia z tytułu opcji jest określana przez animatora rynku w procentach wartości nominalnej, DM50 mln W związku z tym kontrahent może zapłacić DM150 000 za opcję lub sprzedać ją producentowi rynkowemu za DM 100 000. Opcja na indeksie akcji 2150 CALL na niemieckim indeksie akcji DAX 30 w wysokości DM10, 000 za pkt., wygaśnięcie ważności 15 09 95 Styl europejski, rozliczenie gotówkowe, premia 5 przy 6 wartości indeksu. Opcja ta daje posiadaczowi prawo do zakupu indeksu DAX po upływie terminu 2150, w celu rozliczenia gotówkowego, w nominalnej wysokości DM10 , 000 za punkt Zatem, po ćwiczeniu o f opcja, pisarz zapłaci posiadaczowi kwotę w wysokości DM10 000 za każdy punkt, że poziom indeksu przekracza 2150 Premia zgłoszona przez animatora rynku wynosi 5 przy wartości indeksu 6 Jeśli indeks w czasie obrotu opcja jest oznaczona w 2200 r. wartość indeksu dla tego nominalnego rozmiaru wynosi 2200 10000, tj. DM22, 000 000 Wysokość składki wynosiła DM1,320,000, podczas gdy premia otrzymywana w wysokości DM1,100,000. Korzystanie z opcji Podmioty gospodarcze oferujące opcje, jak prognozować, ile zysku lub straty może być dokonana na pozycji opcjonalnej Jeden rodzaj prognozy obejmuje badanie różnych możliwych cen rynkowych dla danego składnika aktywów bazowych w dacie wykonania, a następnie obliczenie, za każdą inną cenę, wysokości kwoty zysku lub straty nałożonej na przykład posiadacz 450 wywołania złota mógłby skorzystać z upływu terminu ważności ze złotą ceną rynkową na poziomie 473 za uncję. Za każdą uncję o nominalnej wielkości przedsiębiorca dokonuje 23 wypłaty, ponieważ złoto może być kupione w cenie 450 od opcji pisarz i jednocześnie sprzedający na rynku 473 USD za uncję Jednak 23 zysk nie jest taki sam, jak zysk osiągnięty, ponieważ przedsiębiorca musiał zapłacić pewną kwotę premii, aby zakupić opcję początkowo Jeśli premia wynosiła 9 50 na uncję, zysk z tytułu tej opcji wyniósłby 1350 USD za uncję. Płatę Oczywiście zysk wynoszący 1350 USD za uncję nominalną dotyczy tylko jednej ceny rynkowej 473 w momencie wykonywania innych cen rynkowych, a tym samym różne zyski lub straty W związku z tym, gdyby opcja ta była realizowana przy cenie rynkowej 459 50 USD za uncję, zysk z tytułu używania byłby równy zapłaconej składki, a zysk byłby równy zeru 459 50, ponieważ jest to punkt "złamania" zysk lub stratę, która powstałaby dla każdej ceny bazowej w trakcie realizacji, produkujemy tzw. opcję PAYOFF DIAGRAM. Opcja może być wyceniona w dowolnym momencie po jej utworzeniu w ramach handlu opcjami. Wycena opcji zgodnej g do obecnych warunków rynkowych nie zmienia oczywiście pierwotnej kwoty zapłaconej premii, ale po prostu oblicza bieżącą wartość rynkową dla niej Być może pierwotny nabywca opcji chce sprzedać tę opcję po wyższej cenie niż pierwotnie zapłacono za nią Zauważ, że opcja posiadacza nie musi korzystać z opcji w celu osiągnięcia zysku Takie kupno i sprzedaż istniejących opcji lub opcji o identycznych warunkach do posiadanych lub pisanych przez przedsiębiorcę stanowi dużą część obrotu na rynku opcji naturalnie naturalnie wówczas przedsiębiorcy chętnie znają w jaki sposób zmiany w otoczeniu rynkowym wpływają na wartość premii opcji w ciągu jej życia Poniżej przedstawiono główne zmienne, które mogą wpływać na wartość opcji. Czas do wygaśnięcia W miarę zbliżania się do jego daty wygaśnięcia przewidywany zakres ceny bazowej lub rozkład kursu po wygaśnięciu waha się W konsekwencji krótszego horyzontu czasowego są mniejsze zyski z wykonywania w stosunku do dłuższych terminów opcji Uwzględniając ten fakt , opcje krótkotrwałe do wygaśnięcia zazwyczaj będą miały niższe składki niż te, które mają dłuższe okresy wygaśnięcia. Jednakże istnieje ważny wyjątek od tej ogólnej reguły w odniesieniu do opcji europejskich i cen terminowych, które zostaną omówione później. Zdolność Wyobraź sobie, że wyceniono out of - przygotowanie pieniądza lub wezwanie waluty, która działa w ramach stałego systemu kursów walutowych Wartość będzie nilowa lub co najmniej bardzo niska, ponieważ istnieje mała szansa, że ​​opcja ta będzie miała wartość wewnętrzną Teoretyczna wartość dokładnie tej samej opcji pod płynny system kursów walutowych byłby większy, ponieważ istniałaby większa szansa na uzyskanie zysku na wysiłku, tym wyższa szacunkowa przyszła zmienność w cenie bazowej, tym wyższa opcja premii. Cena transakcyjna i cena rynkowa Zważywszy, że zyski ćwiczenia są określone przez odniesienie zarówno do strajku, jak i do rynkowych cen rynkowych, należy jasno zaznaczyć, że relacja między ceną rynkową a ceną strajku to grea t znaczenia Zmiany w tym związku, innymi słowy zmiany kwoty, o jaką opcja jest w lub poza jej pieniędzmi, będzie zatem wpływać na wartość premii W miarę przesuwania się w kierunku lub do ceny zwiększa jego premię Strajk oczywiście ceny same w sobie nie zmieniają się w przypadku większości typów opcji w okresie życia opcji, jest raczej poziomem rynku, który skutecznie determinuje relacje cen rynkowych strajku W związku z tym, kiedy proponuje się przeniesienie opcji na pieniądze, jest to właściwie rynek cena, która się zmienia, a nie strajk opcji. Wskaźnik rentowności a stopa rynku pieniężnego W miarę wzrostu stóp procentowych rynku pieniężnego w odniesieniu do rentowności aktywów, tak też do przodu ceny Ponieważ modele opcjonalne zawierają pewną formę elementu ceny do przodu, zatem w przypadku wielu rodzajów opcji, wzrost stóp procentowych rynku pieniężnego w stosunku do rentowności spowoduje, że połączenia staną się coraz bardziej gotowe do przekazania i stają się coraz bardziej wyczerpujące forward Efektem tego jest premia oparta na podwyższeniu stóp rynku pieniężnego, powodując wzrost wartości połączeń i spadek wartości wprowadzonych, ale znowu istnieją wyjątki, które mają zostać potraktowane później. Wykresy wypłaty pożyczek pokazują przedsiębiorcy, jaki potencjał zwraca są dostępne z pojedynczych lub połączonych pozycji opcjonalnych w trakcie ćwiczeń Dostępne są literatura, która opisuje wiele możliwych wypłat, które można osiągnąć za pomocą kombinacji dwóch lub więcej opcji indywidualnych, ale czytelnik musi pamiętać, że takie wykresy wypłat pomagają jedynie zidentyfikować poziom ceny bazowej musi wynosić w czasie wolnym, aby uzyskać możliwość osiągnięcia danego wynagrodzenia. Teraz zwracamy się do przedmiotu wyceny opcji, czyli procesu, za pomocą którego można osiągnąć uczciwą wartość premii dla danej opcji Tu jest przedsiębiorca będzie opierał się na modelu opcji, który wykorzystuje matematyczną formułę pewnej złożoności, a zatem jest to zazwyczaj komputerowy Trader, który dokona różnych założeń w const rytm ich modeli, a zatem obliczanie wartości godziwej premii przez przedsiębiorcę może nie być takie samo jak anothers Jest to spowodowane różnicami w charakterze takich założeń i najlepszym sposobem na użycie formuły matematycznej do ich reprezentowania, że ​​specjaliści opcji różnią się na które podejście jest najlepsze dla danej wyceny. Modele niekoniecznie nie pretendują do przewidzenia przyszłości Matematyka dąży jednak do wyobrażenia w jakiś sposób statystycznego charakteru zachowania się ceny bazowej w czasie To pozwala na przedstawienie możliwych poziomów cen bazowych w różnych punktach czasu Wraz z tymi informacjami model może przebiegać w celu określenia możliwego zakresu i wielkości zysków z ćwiczeń, które mogą wyniknąć poprzez włączenie czynnika reprezentującego prawdopodobieństwo jego obliczania, model opcjonalny może wagi prawdopodobieństwa tych możliwych korzyści z ćwiczeń, aby zapewnić uczciwą wartość premii dla danej opcji. Wszystkie informacje niezbędne do zdefiniowanie opcji będzie widoczne po prostu poprzez zbadanie umowy, na której pisane są warianty opcji, tj. rodzaj instrumentu bazowego, data ważności, cena strajku, wielkość transakcji nominalnej, czy to opcja jest amerykańska, czy europejska, wprowadzona lub zadzwoniona itp. Model opcjonalny wymaga jednakże dalszych informacji, na przykład przy obecnej cenie rynkowej bazowej i jej zysku w okresie oprocentowania, stopy procentowej rynku pieniężnego oraz szacowanej zmienności ceny bazowej za okres opcjonalny, ponieważ te czynniki również wpływa na wartość opcji pomimo tego, że nie znajduje się poza zakresem umowy opcji Z wyjątkiem szacunkowej zmienności, wszystkie te informacje będą bezpośrednio widoczne na rynku, poprzez zwykłych dostawców wycen, na przykład W związku z tym, środki umożliwiające osiągnięcie odpowiedniej wartości szacowanej zmienności często zajmuje centralny etap dyskusji dotyczących wyceny opcjiPISZONY AMERYKAŃSKIEGO I EUROPEJSKIEGO OPCJE. Opcja wyceny opcji europejskich mogą różnić się od europejskich wartości opcji, nawet jeśli warunki obu typów opcji są identyczne. Jest to intuicyjne wyjaśnienie tych różnic. Opcje europejskie mogą być wykonywane tylko po upływie terminu. Opcja amerykańska może być w każdej chwili wykonana do daty wygaśnięcia, więc oferuje posiadaczowi wszystkie możliwości ćwiczeń opcji europejskiej oraz możliwość wczesnego ćwiczenia Opcja amerykańska musi zawsze być co najmniej tak samo cenna jak opcja europejska. Ponieważ opcja europejska może być wykonana tylko na data wygaśnięcia, jego wartość zależeć będzie w znacznej mierze od ceny bieżącej za tę datę. Jednak możliwość wczesnego wykonywania opcji amerykańskiej uwzględnia ewentualne zdarzenia, które mogą wystąpić przed upływem terminu. Jednym z takich czynników jest natychmiastowe wykonanie. Dlatego obecny Cena spot lub stopa bazowa ma znaczenie Na przykład roczne europejskie wezwanie do obligacji, strajk 110, z rynkiem p ryż w cenie 115 i cena terminowa 110, będzie gotówką w gotówce i gotówką. Nie ma możliwości skorzystania z tej opcji w Europie po zakupie w celu osiągnięcia zysku na wykonaniu 5 zyski są jednak dostępne dla posiadacza opcji identycznej w Stanach Zjednoczonych W ten sposób wezwanie amerykańskie musi mieć co najmniej 5 premii w celu uniknięcia możliwości arbitrażu, podczas gdy wezwanie europejskie nie ma takiego limitu arbitrażowego, działającego na jego wartość premium, a tym samym handlować taniej niż amerykańskie opcje w takim środowisku Podobne podobieństwo można uzyskać dla amerykańskich steryd, gdy ceny forward są wyższe niż ceny spotowe. Pozwól nam wziąć przykład opcji na akcje, aby dalej wykazać możliwe następstwa wczesnego obiektu ćwiczeń opcji amerykańskiego stylu Właściciel amerykańskiej opcji kupna na akcje może chcieć skorzystać z opcji przed dniem wypłaty dywidendy w celu posiadania udziałów, a tym samym wypłaty dywidendy Jeśli wymagana jest duża wypłata dywidendy, amerykańskie wezwanie daje posiadaczowi możliwość otrzymania tej dywidendy, która ma nastąpić w trakcie trwania opcji. Ta elastyczność, niedostępna dla posiadacza europejskiego wezwania o identycznych warunkach, może dodać do wartości amerykańskich opcji call na wypłatę dywidendy Dodaje również wartość amerykańskich opcji put na wypłatę dywidendy od chwili natychmiastowej wypłaty dywidendy cena akcji spadnie o kwotę dywidendy Ponownie europejski posiadacz put nie mają elastyczność w stosowaniu wcześnie w takich przypadkach. W przypadku, gdy aktywa nie mają w ogóle zysków, nigdy nie będzie to optymalne, aby skorzystać z amerykańskiej opcji call wcześniej Możliwość wczesnego wykonywania amerykańskiego wezwania do wypłaty dywidendy nie powstanie W tym case, little advantage is derived from holding an American option in preference to a European one and there will therefore be no difference between their respective premiums The earl y exercise of an American call option on a non-dividend paying stock simply results in the wastage of its time value, since only the intrinsic value of the option will be received as the gain on exercise by the option holder However, it may still be worthwhile exercising an American put early under these circumstances if it is deep in the money To see this, imagine an underlying spot price that is zero Exercising the American put at this time will result in the maximum possible gain on exercise, which can then be invested at the prevailing money market rate of interest Delaying exercise will simply reduce the amount of interest that can be earned on the gain on exercise, but will not offer any opportunity for a larger gain on exercise than is currently available. OVERVIEW OF EXOTIC OPTIONS. So called EXOTIC options involve more complex contractual conditions than for simpler put and call options The following are a few examplespound options A compound option is an option on an option For example, an option that conferred the right to purchase a call on gold at a specific premium would be a type of compound option The strike price of a compound option refers to the premium that must be paid for the underlying option in the event of exercise. Path dependent options A path dependent option is one whose gain on exercise is determined by the course followed by the underlying during the life of the option The following are both types of path dependent option a A LOOK-BACK option is exercised for an amount equalling the largest gain on exercise that could have been achieved with the option s strike price The option counterparties simply look back over the path followed by the underlying during the period and thus identify the largest in-the-money value achieved This amount then becomes the settlement amount and b an AVERAGE RATE option is settled against the average value of the underlying price or rate experienced during the life of the option. Barrier options A barrier optio n is one whose validity depends upon specified movements in the price or rate of the underlying The two basic forms of barrier option are KNOCK-IN options and KNOCK-OUT options a A Knock-in option requires the underlying price or rate to move above or below a specified threshold before the option contract becomes valid referred to as UP-AND-IN and DOWN-AND-IN respectively b An example of a Knock-in option is a down-and-in gold call option, strike 400 per ounce, knock-in at 350 per ounce, which becomes valid once the price of gold drops below 350 per ounce. A Knock-out option is one in which a movement of the underlying price or rate above or below a specified threshold will invalidate the option contract referred to as UP-AND-OUT and DOWN-AND-OUT respectively. An example of a Knock-out option is an up-and-out gold put option, strike 400 per ounce, knock-out at 450 per ounce, which becomes invalid if the price of gold rises above 450 per ounce. A note on reference prices With both path dep endent and barrier options, a suitable independent reference price must be chosen, a fixing or future market settlement for instance, with which the correct gain on exercise can be determined or by which the option can be said to have been knocked-in or knocked out. How to Trade Options Options Trading Basics. All investors should have a portion of their portfolio set aside for option trades Not only do options provide great opportunities for leveraged plays they can also help you earn larger profits with a smaller amount of cash outlay. What s more, option strategies can help you hedge your portfolio and limit potential downside risk No investors should be sitting on the sidelines simply because they don t understand options. This Guide to Options Trading Basics provides everything you need to quickly learn the basics of options and get ready for trading So let s get started. What are Options How to Trade Options Two Basic Types of Options. What are Options Contracts Hot to Trade Options Pr emium At the Money, In the Money, Out of the Money. Price of Options How to Trade Options Strike Price. How to Read Options Symbols How to Trade Options Options Symbols. How to Price Options How to Trade Options Stock Price Time Volatility Bid Ask Prices. How to Read Options Quotes How to Trade Options Open Interest and Volume Expiration Cycles Expiration Dates. Understanding Options Risk How to Trade Options Time Isn t Necessarily On Your Side Prices Can Move Very Quickly Losses Can Be Subtantial on Naked Short Positions Other Common Pitfallsmon Options Mistakes to Avoid How to Trade Options The Price Tag Problem Fear and Greed Allocate Correctly. Options Trading Strategies How to Trade Options Buying Call Options Buying Put Options Covered Calls Cash-Secured Puts Credit Spreads Debit Spreads. Choosing an Options Broker How to Trade Options Margin Getting Approval to Trade Options Options Approval.